2021年美国乙二醇产能扩张:台塑及GCGV对全球市场的影响

本文节选自伍德麦肯兹化工市场研究团队最新发布的研究报告US MEG expansions in 2021 - The effects of Formosa and GCGV on the global market。

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一年多来,全球乙二醇市场发生了翻天覆地的变化。市场参与者无不好奇,原先生产如火如荼、人声鼎沸的乙二醇市场何时才能重现往日辉煌?

2020年下半年,北美地区的乙二醇存量依然不足,同年8月飓风“劳拉”过后,乙二醇市场仍复苏乏力,之后的一系列不幸事件,让乙二醇市场的参与者更加提心吊胆,盘算着未来可能发生的事情。

台塑年产86万吨的扩建项目原计划于2020年12月开工建设,但随之而来的新冠疫情让新装置推迟至2021年2月启动。同场址内,年产能37万吨的老旧乙二醇装置,由于乙烯原料不足和裂解装置的长期停产,实际上已经关停。冬季暴风雨又让该厂遭遇了一系列新的问题。

台塑原本打算在2021年8月底前重启OL-2裂解装置,用于生产足够的乙烯,以便以123万吨/年总产能的90%的供给速度,运行乙二醇生产装置。通常来说,Pt.Comfort生产的乙二醇在现货市场上占据了可观的份额。

沙比克/埃克森美孚的合资公司Gulf Coast Growth Ventures(GCGV)在7月底前完成了其110万吨/年OMEGA新工厂的机械施工工作。然而,GCGV当下面临的问题是,该公司的裂解装置预计要到第四季度末才能启动。近期乙烯的现货价格正在持续飙升,很快GCGV将无法通过外购乙烯来生产乙二醇,因此GCGV想要实现EG装置投产,就不得不等待裂解装置就位。

北美乙二醇挂牌产能预计将从2020年的628万吨/年跃升至2022年的824万吨/年。德克萨斯州Corpus Christi 80英里(130公里)范围内将新增年产196万吨乙二醇产能,不过该地在美国飓风季节经常受到飓风的威胁。

如果美国的原料价格仍然保持在较低水平,预计2022年北美的开工率将达到85%左右。2022年,美国的出口量同比需要增加100多万吨才能消纳新增产能。由于美国国内产能的替代作用,SABIC从沙特阿拉伯进口到美国的产品已经从2018年的30.8万吨减少到2020年的5.8万吨,这些产能将转移到中国以外的地方。

在此情况下,外国市场有可能提高关税,保护本地生产商免受美国材料在本地市场倾销所带来的影响,欧盟正准备开展ADD,同时印度的ADD调查也在进行之中。

2019年,乐天、沙索、环球乙二醇三家产能之和与之类似,由此产生的极低价格让市场受到极大冲击。2019年与当前市场的主要区别是,中国放弃了中美贸易战期间对美国乙二醇征收的25%高额关税。

与2020年至2022年亚洲年产量810万吨的产能扩张相比(大部分发生在中国),美国的产能扩张显得微不足道。即使存在大规模的扩张,与2020年相比,2022年中国的年进口量最多增加101万吨。

乙二醇大规模扩张导致需求过剩、生产闲置,EO利用率稳定在75%左右

2022年亚洲的运行率预计将下降到50%以下、中国的运行率下降至38%以下,此时美国乙二醇产能才能迎来救星。

中国已经为聚酯生产所需的原材料建立了一套行之有效的“安全网”,只待一声令下,就能在进口枯竭时立即启动备用产能。

该措施使得亚洲的原料价格始终保持在成本底线附近,只有在重大事件或投机行为超越市场调控能力时才会飙升。亚洲石脑油的任何增长都会推高价格,但当买家迫使卖家回吐利润时,飙升的价格降会迅速回落。

美国买家将不得不与世界各国争夺合同产能。价格逆转从来都是公平的,任何需求遇冷或物流问题都会使卖家在现货市场上向国内买家倾斜,从而压低价格。

美国需要密切关注乙烯价格的合理化时机,因为美国新的能源政策和天气事件可能导致原料成本提升。但乙二醇的又属于利润最差的产品之一,因此,当乙烯的替代价值较高时,人们依然会首先削减乙二醇的产量。

乙二醇市场似乎已经发展到了供过于求的失衡状态,并且在一段时间内都将保持这种状态。